国内资本市场延续偏强 不锈钢需求端表现不佳

研报正文

【行情复盘】

镍主力合约2212收于190410，跌0.36%，走势反复。SMM镍现货价192300~196000元/吨，均价194150元/吨，跌1200元/吨。不锈钢主力2212收于16465，跌1.35%。走势继续弱于镍。

【重要资讯】

1、据SMM,2022年10月全国电解镍产量共计1.54万吨，环比增加0.06%，同比增长6.17%。预计2022年11月全国电解镍产量1.55万吨，环比增长0.58%，同比增长1.83%。

2、外电11月4日消息，对金属加工厂的卫星监测数据周五显示，10月全球镍冶炼活动下降。10月全球镍冶炼活动下降，主要原因是中国镍生铁(NPI)产量疲弱。

镍的全球离散度指数从9月的51.3降至10月的45.4。由于不锈钢需求依然疲弱，截至10月底，中国31家镍生铁工厂中有13家处于停产状态。

该声明称：“在欧洲，由于宏观经济环境衰退、镍铁价格较1类金属大幅折价，以及高电价人望而却步，目前近三分之二的产能处于闲置状态。

【交易策略】

美元指数显著调整后转向整理，市场关注点转向加息放缓预期。国内资本市场延续偏强，有色走势分化。从供给来看，电解镍10月产量微增，11月产量预期环比继续小幅增加，进口窗口关闭，现货升水继续回落。镍生铁近期趋稳，成交观望转浓厚。

需求端来看，不锈钢总体去库，300系冷轧降热轧增，但需求有所转弱，11月排产增速放缓，甚至有部分因需求不佳考虑减产。新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，硫酸镍价格坚挺，原料折扣系数继续上调，镍豆溶解经济性缺乏，成交转弱。

合金等需求也在价格上涨后有所转弱。镍需求减弱后国内现货降库存放缓。镍近期关注LME对俄罗斯金属是否采取禁止措施，以及印尼是否实施镍产品出口关税及幅度，近期主要波动区间17.3-20万元之间。后续继续关注硫酸镍是否继续走强。

不锈钢期货显著调整，现货持续以价换量走弱，盘后看仓单显著产加。铬铁产区生产正常，镍生铁成交转淡。

不锈钢10月排产量增长，11月预期增幅放缓。近期无锡及地方300系库存略有回升，到货增加，需求端依然表现不佳，降价促销。不锈钢进出口数据均呈现走弱。不锈钢近期主要压力仍在17000，17900-18000附近，暂时整理反复，下档支撑16400，16200。